先行指標(biāo)疲弱，宏觀經(jīng)濟(jì)“破7”擔(dān)憂劇增，穩(wěn)增長(zhǎng)的重任最后還是落在了基建上。

近日，蒙華鐵路煤運(yùn)通道烏審旗段破土動(dòng)工。該鐵路北起內(nèi)蒙古鄂爾多斯市東烏鐵路烏審旗境內(nèi)的浩勒?qǐng)?bào)吉站，經(jīng)陜西、山西等省至京九鐵路江西吉安站，全長(zhǎng)1806.5公里，總投資1930.4億元。另外，鄭萬鐵路、濟(jì)青客專等項(xiàng)目也將在今年年底之前正式動(dòng)工。

“上半年經(jīng)濟(jì)靠金融，下半年只能靠基建?！泵裆C券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友表示。在他看來，下半年經(jīng)濟(jì)有“破7”風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)的“房地產(chǎn)+制造業(yè)+出口”模式已不能持續(xù)，未來穩(wěn)增長(zhǎng)措施只會(huì)加碼，思路會(huì)更加務(wù)實(shí)，從貨幣轉(zhuǎn)財(cái)政，從金融轉(zhuǎn)實(shí)體，基建仍然是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。

事實(shí)上，每年的9月至12月是軌道交通項(xiàng)目傳統(tǒng)的批復(fù)旺季。在穩(wěn)增長(zhǎng)加碼的背景下，基建投資下半年也將提速。據(jù)了解，國家發(fā)改委今年已批復(fù)近9000億元基建項(xiàng)目，除鐵路外，公路、航空、水路等交通領(lǐng)域以及水利、城市管網(wǎng)建設(shè)等項(xiàng)目的投資量也非常巨大。

投資“主戰(zhàn)場(chǎng)”

蒙華鐵路開工，將帶來千億計(jì)的投資。

“按照近年來鐵路建設(shè)的規(guī)律，最終建成的鐵路的實(shí)際投資往往大大超過最初的估算，一是因?yàn)槊磕甑奈飪r(jià)都在上漲，二是在建設(shè)進(jìn)程中有些設(shè)計(jì)方案和工程圖需要臨時(shí)變更，會(huì)增加額外費(fèi)用。因此，蒙華鐵路最終所需的資金2000億元肯定是打不住的，很有可能達(dá)到2500億元左右?！敝袊こ淘涸菏?、中鐵隧道副總工程師王夢(mèng)恕表示。

據(jù)了解，蒙華鐵路規(guī)劃設(shè)計(jì)輸送能力為2億噸，建成后有利于開發(fā)蒙陜甘寧地區(qū)煤炭資源，保障鄂湘贛等華中地區(qū)能源供應(yīng)，同時(shí)也促進(jìn)內(nèi)蒙古形成外接內(nèi)蒙古內(nèi)連華中的交通物流中心。

按照慣例，下半年往往占據(jù)全年投資大頭。專家認(rèn)為，利好的因素可能來自于積極財(cái)政政策導(dǎo)向下的中央財(cái)政投資力度加大，以及地方發(fā)債提速。基建仍會(huì)是投資主戰(zhàn)場(chǎng)。

事實(shí)上，上半年投資并不盡如人意。

今年一季度以來，粗略統(tǒng)計(jì)國家發(fā)改委公開批復(fù)的基建項(xiàng)目投資額，今年上半年有近9000億基建項(xiàng)目獲批。不過，梳理各地上半年固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，年初明確提出今年投資增速目標(biāo)的25個(gè)省份中，逾六成實(shí)際投資增速低于預(yù)期。

按照鐵總的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上半年，完成固定資產(chǎn)投資2651.30億元，同比增加299.35億元，同比增長(zhǎng)12.7%；其中，鐵路建設(shè)投資2342.26億元，同比增長(zhǎng)273.35億元，增幅為13.2%；國家鐵路機(jī)車車輛購置309.04億元，同比增長(zhǎng)26億元，增幅為9.2%。

按照年初全年8000億元固定資產(chǎn)投資的預(yù)定規(guī)劃，下半年需要完成5348.7億元，即平均每天需完成29.3億元的投資任務(wù)。

盡管上半年鐵總完成投資僅占全年的三成左右，但下半年的投資已開始發(fā)力。鐵總有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，下半年鐵總?cè)缙谕瓿山衲暧?jì)劃的投資任務(wù)不成問題。

據(jù)悉，近期多項(xiàng)鐵路基建類措施將陸續(xù)推出，如萬億元專項(xiàng)建設(shè)債券、第二批PPP基建類項(xiàng)目落地等。分析人士表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，加大鐵路基建投資力度將是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要舉措之一。

基建“主力軍”

早在7月30日中央政治局會(huì)議后，地方相繼召開會(huì)議研究部署了下半年經(jīng)濟(jì)工作。多個(gè)省份在部署下半年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)把穩(wěn)增長(zhǎng)放在重要位置，并強(qiáng)調(diào)要完成既定目標(biāo)任務(wù)，抓好項(xiàng)目建設(shè)。這些在年初已經(jīng)明確的重大項(xiàng)目多以交通、能源、水利、環(huán)保等基建項(xiàng)目為主。

據(jù)悉，上半年部分省份實(shí)際投資增速低于預(yù)期目標(biāo)10個(gè)百分點(diǎn)以上：其中，新疆、甘肅、陜西的目標(biāo)增速分別為21%、20%和20%，這樣的目標(biāo)設(shè)定在31個(gè)地區(qū)中排在前列；但實(shí)際上，上半年這三個(gè)地區(qū)實(shí)際投資增速均不及全國平均水平，新疆投資增速為10.3%，甘肅、陜西兩省增速均未超過6%。不僅如此，遼寧上半年實(shí)際投資增速為-13.3%，黑龍江上半年投資增速也只有1.6%。

按照投資計(jì)劃，有9個(gè)中西部地區(qū)在政府工作報(bào)告中明確了全年固定資產(chǎn)投資計(jì)劃完成的額度；其中，湖北、湖南、陜西三省計(jì)劃規(guī)模均不低于2.2萬億元，貴州、山西、內(nèi)蒙古、吉林四地區(qū)的計(jì)劃規(guī)模均不低于1萬億元。此外，寧夏今年計(jì)劃投資3680億元，西藏也計(jì)劃突破1300億元。

不過，粗略估算，上述9個(gè)地區(qū)上半年完成的投資規(guī)模僅為計(jì)劃規(guī)模的30%-40%左右。

“按往年慣例，一季度因天氣和春節(jié)農(nóng)民工返鄉(xiāng)開工量少，且全國兩會(huì)前地方不敢亂花錢，投資加速一般要到4月份才能真正啟動(dòng)，因此上半年地方投資會(huì)相對(duì)較少。”摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊在接受采訪時(shí)表示。

“下半年，特別是年底的最后兩個(gè)月有突擊花錢的因素，所以下半年投資要占大頭?！闭驴≌f。

相關(guān)部門也在為投資開綠燈。今年以來，國土部加快用地預(yù)審，建立重大項(xiàng)目用地審批“綠色通道”，在今年國家擬新開工的60個(gè)重點(diǎn)鐵路項(xiàng)目、27個(gè)重大水利項(xiàng)目中，上報(bào)的35個(gè)鐵路項(xiàng)目、25個(gè)水利項(xiàng)目已全部完成用地預(yù)審，這意味著國家8000億元鐵路項(xiàng)目和8000億元水利項(xiàng)目的“工程包”投資正在落地。

不過，盡管投資開始發(fā)力，但在瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤看來，三季度“破7”仍是大概率事件?！邦A(yù)計(jì)三季度GDP環(huán)比增速保持穩(wěn)定，但同比增速在基數(shù)影響下小幅放緩至6.9%。我們維持全年6.8%的GDP增速預(yù)測(cè)不變?！蓖魸Q。