今年上半年，我國(guó)累計(jì)固定資產(chǎn)投資同比增幅可能跌破20%，創(chuàng)下2003年1月份起9年半的新低。隨著政策加碼，預(yù)計(jì)下半年投資情況有望好轉(zhuǎn)，甚至反彈。

　　“盡管房地產(chǎn)銷售形勢(shì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖，行業(yè)去庫存進(jìn)度可能加快，但國(guó)家仍未放松房地產(chǎn)調(diào)控政策。在此前提下，房地產(chǎn)投資仍將進(jìn)一步回落，基建投資的回升只能部分對(duì)沖其負(fù)向沖擊。因此，6月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速放緩趨勢(shì)不變，預(yù)計(jì)增速回落至19 .7%左右?！闭猩套C券香港研究部聯(lián)席主管謝亞軒表示。

　　海通證券的預(yù)測(cè)稍高，但也只有19 .9%。“預(yù)計(jì)1至6月份制造業(yè)投資略微下滑，房地產(chǎn)投資增速下滑至18.2%，基建投資持續(xù)改善?！焙ＭㄗC券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師高遠(yuǎn)稱。

　　在2002年全年累計(jì)投資增幅僅錄得17.4%后，我國(guó)沒有任何一個(gè)月的累計(jì)投資增幅曾跌破20%，20%儼然被視作累計(jì)投資增幅的底線。此前曾有眾多機(jī)構(gòu)預(yù)期1至5月份累計(jì)固定資產(chǎn)投資同比增幅就會(huì)跌破20%，結(jié)果實(shí)際錄得20.1%，勉強(qiáng)保住這一整數(shù)關(guān)口。然而市場(chǎng)預(yù)計(jì)如果把6月份情況也統(tǒng)計(jì)進(jìn)來，破20%的概率將大大增加。

　　不過，多方分析認(rèn)為，即使公布的6月份累計(jì)投資數(shù)據(jù)下破了這一底線，也無需過多擔(dān)心，因?yàn)樵诜€(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力下，投資已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象。

　　“作為先導(dǎo)指標(biāo)的項(xiàng)目新開工增速已經(jīng)先期回升。在基建類投資增速逐月回升的前提下，即使房地產(chǎn)投資沿目前趨勢(shì)進(jìn)一步下滑至三季度，固定資產(chǎn)投資仍可大體企穩(wěn)?！闭闵套C券分析人士說。

　　專家對(duì)下半年的投資情況大多表示樂觀。北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉認(rèn)為：“總體來看，基建投資的向上，可以抵消房地產(chǎn)投資的向下。隨著發(fā)改委審批節(jié)奏的加快以及開工項(xiàng)目的增多，下半年工業(yè)投資增速有望小幅向上，從而使得下半年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資微幅向上?！?

　　據(jù)他分析，制造業(yè)投資增速在年內(nèi)難有起色，但也不會(huì)進(jìn)一步大幅下降，估計(jì)下半年仍將維持在20%至25%之間；基建投資增速從年初開始一直保持向上勢(shì)頭，目前大約7%，有望繼續(xù)向上至兩位數(shù)；房地產(chǎn)投資增速尚未見底，三季度將繼續(xù)向下，但全年有望實(shí)現(xiàn)15%的增速。

　　中國(guó)銀行分析人士歷數(shù)了進(jìn)入三季度推動(dòng)投資較快增長(zhǎng)的因素，包括：宏觀政策更趨放松，轉(zhuǎn)向更加積極的財(cái)政政策和穩(wěn)中有松的貨幣政策；地方項(xiàng)目建設(shè)投入增加；保障房建設(shè)的持續(xù)和新項(xiàng)目開工。

　　“綜合判斷，預(yù)計(jì)二季度固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)20%左右，比一季度回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；三季度增長(zhǎng)22.5%左右，比二季度回升2.5個(gè)百分點(diǎn)。”他對(duì)記者說。

　　不過，也有學(xué)者對(duì)投資趨勢(shì)持較為悲觀的看法。國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)認(rèn)為，從6月份開始投資會(huì)下降，房地產(chǎn)投資里面，只有保障房投資較為保證，而制造業(yè)面臨困境甚至衰退，投資難以保障。

　　國(guó)務(wù)院參事室特約研究員則對(duì)記者表示，如果投資回升導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“U”型回升，可能不利于結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。

　　他認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心問題是增長(zhǎng)方式問題，危機(jī)能夠淘汰落后，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，推動(dòng)創(chuàng)新，但是中國(guó)一遇到危機(jī)政府馬上出臺(tái)政策把落后產(chǎn)能保護(hù)起來，“大家全臥倒，風(fēng)聲一過又全都起來了，舊的結(jié)構(gòu)和舊的生產(chǎn)方式又?jǐn)[在我們面前。”